自考《國際財務(wù)管理》第十章 串講資料
2.國際投資的分類:(1)按投資方式分為:國際直接投資和國際間接投資。(2)按資金來源分為:公共投資和私人投資。(3)按投資時間的長短分為:長期投資和短期投資。
3.國際直接投資:取得經(jīng)營權(quán)的投資,擁有控制權(quán)。
4.國際間接投資:通過證券進(jìn)行投資。
5.擁有外國企業(yè)股票超過25%的為直接投資。
6.私人投資指私人籌資,為了謀求利潤所進(jìn)行的投資。國際財務(wù)管理中的投資主要是指私人投資。
7.長期投資一般所需資金多,投資時間長,投資風(fēng)險大。
8.國際投資的程序:(簡答)(1)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況,作出國際投資的決策;(2)進(jìn)行認(rèn)真研究和分析,選擇合適的國際投資方式;
?。?)選用適當(dāng)?shù)姆椒?,對國際投資環(huán)境進(jìn)行評價;(4)利用國際上常用的投資決策指標(biāo),對投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評價。
9.企業(yè)進(jìn)行國際投資的原因:
?。?)有利于取得更多的利潤;(2)有利于占領(lǐng)國際市場;(3)有利于保證原材料的供應(yīng)(4)有利于取得所在國的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。
10.投資環(huán)境又稱為投資氣候。
11.目前國際上常用的投資決策指標(biāo)主要有:
?、賰衄F(xiàn)值;②內(nèi)部報酬率;③現(xiàn)值指數(shù);④投資回收期;⑤投資報酬率。
12.國際投資理論:
?。?)壟斷競爭理論:
代表人:海默、金德爾伯格。
基本觀點(diǎn):海默認(rèn)為,美國對外直接投資的原因是擁有壟斷優(yōu)勢。德爾伯格認(rèn)為,跨國公司所擁有的壟斷優(yōu)勢:
?、賹?shí)行橫向或縱向一體化優(yōu)勢;②市場競爭優(yōu)勢;③生產(chǎn)要素優(yōu)勢。
西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家以壟斷競爭理論來補(bǔ)充和發(fā)展國際投資與跨國公司理論。
?。?)比較優(yōu)勢理論:
代表人:小島清。
基本觀點(diǎn):小島清認(rèn)為,美國跨國公司投資是貿(mào)易替代性,日本的投資方式是貿(mào)易創(chuàng)造性,主要被那些具有相對優(yōu)勢的部門所采用。
?。?)產(chǎn)品周期理論:
代表人:弗農(nóng)。
基本觀點(diǎn):弗農(nóng)把產(chǎn)品的生命周期分為創(chuàng)新、成熟和標(biāo)準(zhǔn)化三階段,不同階段決定了公司不同的生產(chǎn)成本和生產(chǎn)區(qū)位的選擇。第一階段是產(chǎn)品創(chuàng)新期,生產(chǎn)成本的差異對公司生產(chǎn)區(qū)位的選擇影響不大;第二階段是產(chǎn)品成熟期,國內(nèi)外對產(chǎn)品的需求擴(kuò)大,仿制開始,公司紛紛對外投資,投資地區(qū)一般是那些收入水平和技術(shù)水平與母國相似的地區(qū);第三階段是產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化時期,產(chǎn)品完全標(biāo)準(zhǔn)化,價格成為競爭的基礎(chǔ),公司將產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到工資低的勞動密集地區(qū)??鐕驹谠撾A段的投資流向主要是發(fā)展中國家。
?。?)國際生產(chǎn)綜合理論(國際生產(chǎn)折衷理論):
代表人:英國鄧寧(20世紀(jì)70年代)。
基本觀點(diǎn):鄧寧把當(dāng)代國際生產(chǎn)理論分為三種類型:①工業(yè)組織理論;②廠商理論;③金融理論。綜合理論認(rèn)為,如果一個企業(yè)具有廠商優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢,就會產(chǎn)生對外直接投資。
基本觀點(diǎn):當(dāng)東道國的投資不能得到較高收益時,應(yīng)到國外去投資,分散經(jīng)營風(fēng)險。自20世紀(jì)50年代興起的證券組合理論,也應(yīng)看作是風(fēng)險分散理論的一方面。
13.國際投資方式的具體形式:
?、賴H合資投資;②國際合作投資;③國際獨(dú)資投資;④國際證券投資。
14.國際投資方式的優(yōu)缺點(diǎn):
?。?)國際合資投資:
優(yōu)點(diǎn):①可降低企業(yè)的投資風(fēng)險;②可享受更多優(yōu)惠政策;③能提高經(jīng)濟(jì)效益。
缺點(diǎn):①所需時間長;②國外投資者不能對合資企業(yè)完全控制。
?。?)國際合作投資:優(yōu)點(diǎn):①所需時間短;②比較靈活。
缺點(diǎn):容易發(fā)生爭議,影響企業(yè)正常發(fā)展。
(3)國際獨(dú)資投資:
優(yōu)點(diǎn):①擁有自主權(quán),不受干涉;②有利于學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)和管理水平,有利于配置資源和生產(chǎn)能力;
?、塾欣诤侠肀芏悺?/P>
缺點(diǎn):①承擔(dān)較大風(fēng)險;②設(shè)立條件嚴(yán)格。
?。?)國際證券投資:
優(yōu)點(diǎn):①靈活方便;②可降低風(fēng)險;③可增加資金的流動性和變現(xiàn)能力。
缺點(diǎn):不能達(dá)到學(xué)習(xí)外國先進(jìn)科學(xué)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的目的。
15.合資經(jīng)營企業(yè):指兩個或以上不同國家或地區(qū)的投資者按共同投資、共同經(jīng)營、共負(fù)盈虧、共擔(dān)風(fēng)險的原則所建立的企業(yè),是國際投資的一種主要方式。“股權(quán)式”
16.合資企業(yè)的主體:外國合資者、東道國合資者。
17.合資企業(yè)的組織形式:(大多采用有限責(zé)任公司形式)
?、贌o限公司;②有限公司;③兩合公司;④股份有限公司。
18.合資企業(yè)的出資比例的三種情況:
①外國合資者占半數(shù)以上;②本國合資者占半數(shù)以上:這種情況最多;(單選)③雙方各占半數(shù)。
19.合資企業(yè)的出資方式:現(xiàn)金、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)。
20.實(shí)物出資的條件:(多選)①確為合資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要;②技術(shù)性應(yīng)較先進(jìn);③作價公平合理。
21.工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資的條件:(多選)
?。?)能幫助研究和開發(fā)新產(chǎn)品;(2)能幫助生產(chǎn)適銷對路的高科技產(chǎn)品;
?。?)能幫助改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量,提供生產(chǎn)效率;(4)能幫助大幅度降低消耗;(5)作價比較合理。
22.合作經(jīng)營企業(yè)(契約式的合營企業(yè)):指國外投資者與東道國投資者通過簽訂合同、協(xié)議等形式來規(guī)定各方的責(zé)任、權(quán)利、義務(wù)而組建的企業(yè)。
23.合作企業(yè)的類型:法人式、非法人式。
24.合作經(jīng)營企業(yè)的合作合同的內(nèi)容:
?。?)投資、合作條件及經(jīng)營項(xiàng)目;(2)收益分配、資本回收與資產(chǎn)歸屬;
?。?)經(jīng)營管理:雙方均可任董事長;(4)合作投資或合同條件的轉(zhuǎn)讓;(5)期限及終止。
25.獨(dú)資企業(yè):指根據(jù)某國的法律,經(jīng)過該國政府批準(zhǔn),在其境內(nèi)興辦的全部為外國資本的企業(yè)。
26.我國目前限制外商投資的行業(yè):
?、賹ψ匀画h(huán)境造成污染而不能采取有效措施的行業(yè);②有損國家主權(quán)和通訊秘密的行業(yè);
?、蹏鴥?nèi)商業(yè);④對外貿(mào)易;⑤銀行;⑥汽車出租;⑦旅游、賓館、公寓、辦公樓、住宅;
?、嘁M(jìn)裝配線、進(jìn)口散件組裝內(nèi)銷的耐用消費(fèi)品;⑨彩色擴(kuò)印、室內(nèi)裝修、輪胎翻修行業(yè)。
27.可供企業(yè)投資的證券種類:
?、賴鴰烊虎跈C(jī)構(gòu)證券;③商業(yè)票據(jù);④可轉(zhuǎn)讓存單;⑤銀行承兌匯票;⑥公司股票;⑦公司債券。
28.商業(yè)票據(jù)的流動性較弱。
29.可轉(zhuǎn)讓存單:指可在市場上轉(zhuǎn)讓的在商業(yè)銀行存放特定數(shù)額、特定期限的存款證明。利率比國庫券高。流動性強(qiáng)。
30.銀行承兌匯票的變現(xiàn)能力強(qiáng),是較好的短期投資對象。
31.選擇公司股票時注意:應(yīng)盡量選擇經(jīng)營風(fēng)險小、負(fù)債率較適當(dāng)、盈利能力較強(qiáng)而穩(wěn)定的公司發(fā)行的股票。
32.企業(yè)進(jìn)行對外債券投資應(yīng)遵循的原則:
?。?)所投資的債券的等級不能低于BBB級;(2)在通貨膨脹時,為了避免購買力風(fēng)險,應(yīng)盡量投資浮動利率債券;
?。?)在經(jīng)濟(jì)衰退時,應(yīng)盡量投資有擔(dān)保的債券。
33.國際投資環(huán)境的分類:(1)按表現(xiàn)的形態(tài)分為:硬投資環(huán)境和軟投資環(huán)境;(2)按地域范圍分為:宏觀投資環(huán)境和地區(qū)微觀投資環(huán)境;(3)根據(jù)包含因素的多少分為:狹義的投資環(huán)境和廣義的投資環(huán)境。
34.硬投資環(huán)境包括:(多選)
?、俳煌ㄟ\(yùn)輸條件;②郵電通訊設(shè)施;③市政工程建設(shè);④公共事業(yè)的建設(shè);?、萃恋氐某湓P?;⑥價格的高低。
35.軟投資環(huán)境包括:(多選)
?、俜森h(huán)境;②政策環(huán)境;③管理環(huán)境;④經(jīng)濟(jì)環(huán)境;⑤社會環(huán)境;⑥技術(shù)環(huán)境;⑦文化環(huán)境。
36.宏觀投資環(huán)境對地區(qū)微觀投資環(huán)境有指導(dǎo)作用;地區(qū)微觀投資環(huán)境對宏觀投資環(huán)境有促進(jìn)作用
37.狹義的投資環(huán)境包括:
?、俳?jīng)濟(jì)發(fā)展水平;②經(jīng)濟(jì)體制;③外匯管制;④金融市場完善程度;⑤財務(wù)會計制度。
38.廣義的投資環(huán)境包括:(人們通常所說的投資環(huán)境指廣義的投資環(huán)境)
?、俳?jīng)濟(jì)環(huán)境;②政治法律制度;③社會文化背景。
39.國際投資環(huán)境的主要內(nèi)容:
?。?)政治氣候;(2)法律制度;(3)體制機(jī)制;(4)地理環(huán)境;(5)自然資源;(6)基礎(chǔ)設(shè)施; (7)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展水平;(8)市場銷售條件;(9)貨幣與金融;(10)政策優(yōu)惠條件。
40經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展水平包括:
?、俳?jīng)濟(jì)實(shí)力;②經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平;③經(jīng)濟(jì)增長速度和穩(wěn)定性;④勞動生產(chǎn)效益;?、莓a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);⑥國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。
41貨幣與金融包括:
?、儇泿攀欠穹€(wěn)定;②通貨膨脹程度;③可能融資的程度;④外匯管理的程度;
?、萁鹑诤屯鈪R市場的發(fā)展程度;⑥金融業(yè)的設(shè)施是否完善;⑦服務(wù)質(zhì)量如何。
42政策優(yōu)惠條件:①稅收;②關(guān)稅;③進(jìn)出口許可;④市場購銷;⑤收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。
43國際投資環(huán)境的評價方法:①調(diào)查判斷法;②加權(quán)平均評分法;③投資環(huán)境等級評分法。
44調(diào)查判斷法:是一種定性分析法,借助于有關(guān)專業(yè)人員的知識技能、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和綜合分析能力,在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上,對投資環(huán)境的好壞進(jìn)行評價。
45調(diào)查判斷法的步驟:(1)調(diào)查;(2)匯總;(3)判斷。
46加權(quán)平均評分法:是先對影響投資環(huán)境的一系列因素進(jìn)行評分,然后進(jìn)行加權(quán)平均,得出投資環(huán)境的綜合分類的一種方法。y=a1x1+a2x2+…+anxn
47加權(quán)平均評分法的評價分?jǐn)?shù)在80分以上,說明投資環(huán)境良好;60-80分時,說明投資環(huán)境
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