2010年自考“金融理論與實務(wù)”筆記(13)

2010年自考“金融理論與實務(wù)”筆記(13)

第十三章　貨幣政策

　　第一節(jié)　貨幣政策目標(biāo)

　　識記：

　　貨幣政策指：中央銀行為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟目標(biāo)，運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率的一種金融政策和措施。

　　貨幣政策內(nèi)容：

　　1、貨幣政策的目標(biāo)：一般表達為經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、穩(wěn)定幣值和物價以及國際收支平衡。

　　2、為實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)而運用的政策工具；

　　3、貨幣政策的傳導(dǎo)機制。指：運用一定的金融工具，如何引導(dǎo)社會經(jīng)濟生活的變化，從而實現(xiàn)貨幣政策的預(yù)期目標(biāo)。

　　領(lǐng)會：

　　貨幣政策的目標(biāo)與關(guān)系？

　　貨幣政策的目標(biāo)，一般表述為經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、穩(wěn)定幣值和物價以及國際收支平衡四個方面。

　　四個目標(biāo)之間既有統(tǒng)一，又有矛盾之處。充分就業(yè)與經(jīng)濟增長是正相關(guān)，經(jīng)濟增長，就業(yè)則相應(yīng)增加，如遇經(jīng)濟衰退，失業(yè)則會增加。但是諸目標(biāo)之間又有沖突，為了刺激經(jīng)濟增長和減少失業(yè)，實行貨幣擴張政策，久而久之，帶來貨幣貶值和物價上漲的通貨膨脹局面。

　　處理沖突的途徑：1）運用各種工具講求協(xié)調(diào)，配合。2）根據(jù)宏觀經(jīng)濟的狀況和需要選擇側(cè)重點。

　　我國貨幣政策的目標(biāo)？

　　保持貨幣幣值穩(wěn)定，并依此促進經(jīng)濟增長。

　　第二節(jié)　貨幣政策工具

　　識記：

　　傳統(tǒng)的貨幣政策工具有：法定存款準(zhǔn)備金、貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)。

　　法定存款準(zhǔn)備金指：商業(yè)銀行等金融機構(gòu)按照規(guī)定的比率，將所吸收的存款的一部分交存中央銀行，本身不得使用。應(yīng)交存的比率稱：法定存款準(zhǔn)備率。

　　貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行向中央銀行辦理再貼現(xiàn)時使用的利率。

　　公開市場業(yè)務(wù)：這是中央銀行通過金融市場上買進或賣出有價證券進行調(diào)節(jié)的一種方式。

　　貸款規(guī)模：通過中國人民銀行編制國家銀行信貸計劃，控制全部信貸資金來源和運用。

　　再貸款：中國人民銀行通過對國有銀行的貸款進行調(diào)節(jié)的一種工具。

　　領(lǐng)會：

　　三種傳統(tǒng)貨幣政策工具的特點與作用？

　　傳統(tǒng)的貨幣政策工具有：法定存款準(zhǔn)備金、貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)。

　　法定存款準(zhǔn)備金指：商業(yè)銀行等金融機構(gòu)按照規(guī)定的比率，將所吸收的存款的一部分交存中央銀行，本身不得使用。應(yīng)交存的比率稱：法定存款準(zhǔn)備率。 中央銀行往往通過調(diào)高或調(diào)低存款準(zhǔn)備率來增加或減少商業(yè)銀行應(yīng)交存的準(zhǔn)備金，從而影響商業(yè)銀行的可用資金量及派生存款能力，以達到調(diào)節(jié)貨幣供給的目的。不宜經(jīng)常使用，更不宜大幅變動。

　　貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行向中央銀行辦理再貼現(xiàn)時使用的利率。央行通過調(diào)高或調(diào)低帖現(xiàn)率的辦法，可以影響商業(yè)銀行的貸款數(shù)量，也經(jīng)常被用作平衡國際收支的手段。特點是靈活，可以根據(jù)經(jīng)濟需要隨時調(diào)整。是常用手段

　　公開市場業(yè)務(wù)：這是中央銀行通過金融市場上買進或賣出有價證券進行調(diào)節(jié)的一種方式。如果央行買進證券，就相應(yīng)向市場注入了貨幣供應(yīng)量，一方面刺激證券的需求，另一方面增加了商業(yè)銀行的可貸資金規(guī)模。公開市場業(yè)務(wù)與前兩者相比的優(yōu)點：1）主動權(quán)在央行手中；2）直接左右市場貨幣供應(yīng)量；3）政策隱蔽性強，可以減輕社會動蕩。是最常使用、靈活、有效的手段。

　　我國主要的貨幣政策工具？今后的發(fā)展方向？

　　目前我國使用的主要政策工具有：法定存款準(zhǔn)備金，貸款規(guī)模、再貸款。

　　法定存款準(zhǔn)備金指：商業(yè)銀行等金融機構(gòu)按照規(guī)定的比率，將所吸收的存款的一部分交存中央銀行，本身不得使用。應(yīng)交存的比率稱：法定存款準(zhǔn)備率。

　　貸款規(guī)模：通過中國人民銀行編制國家銀行信貸計劃，控制全部信貸資金來源和運用。

　　再貸款：中國人民銀行通過對國有銀行的貸款進行調(diào)節(jié)的一種工具。

　　今后要積極開拓運用市場公開業(yè)務(wù)工具，如：

　　1、通過國庫券市場買賣國庫券

　　2、建立同業(yè)拆借市場，參與同業(yè)拆借

　　3、積極推行商業(yè)信用票據(jù)化，拓展貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)

　　4、逐步放開利率，向利率市場化邁進

　　第三節(jié)　貨幣政策的傳導(dǎo)

　　識記：

　　貨幣政策的中介目標(biāo)要符合以下要求：1）中央銀行能夠加以控制；2）中央銀行能夠及時取得有關(guān)中介指標(biāo)的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，據(jù)以分析監(jiān)測；3）它與貨幣政策最終目標(biāo)關(guān)系緊密。

　　一般是利率與貨幣供應(yīng)量，同時也有將基礎(chǔ)貨幣作為中介目標(biāo)的。

　　領(lǐng)會：

　　貨幣傳導(dǎo)的過程？

　　在中央銀行和商業(yè)銀行二級銀行體制下，貨幣傳導(dǎo)的過程包括兩個層次：

　　第一個層次中，首先，中央銀行運用各種工具，調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金和商業(yè)銀行貸款數(shù)量，以影響商業(yè)銀行的行為，其次，商業(yè)銀行對央行行為作出反應(yīng)，相應(yīng)調(diào)整企業(yè)居民的貸款規(guī)模，并通過派生機能利于貨幣供應(yīng)量的變動

　　第二個層次中，企業(yè)和居民對商業(yè)銀行的行為作出反應(yīng)，相應(yīng)調(diào)整投資和消費支出，影響社會需求，從而利于政策目標(biāo)實現(xiàn)。

　　確定中介目標(biāo)的依據(jù)？

　　貨幣政策的中介目標(biāo)要符合以下要求：1）中央銀行能夠加以控制；2）中央銀行能夠及時取得有關(guān)中介指標(biāo)的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，據(jù)以分析監(jiān)測；3）它與貨幣政策最終目標(biāo)關(guān)系緊密。

　　我國貨幣政策中介目標(biāo)如何選擇？

　　傳統(tǒng)的貨中介目標(biāo)是貨幣發(fā)行指標(biāo)和貸款規(guī)模，近些年來轉(zhuǎn)為貨幣供應(yīng)量。

　　第四節(jié)　貨幣政策與財政政策的配合

　　領(lǐng)會：

　　貨幣與財政政策配合的必要性？

　　為實現(xiàn)國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控的目標(biāo)，緊靠一種政策是難以奏效的，需要各項政策相互配合，貨幣與財政策政策配合的必要性因為它們之間的聯(lián)系與不同點。

　　首先，從兩者對宏觀經(jīng)濟的影響來看，其共同點在于：都是通過影響社會總需求進而影響經(jīng)濟增長，其次從資金運行過程中，政與金融資金之間也是著密切聯(lián)系，從而影響到兩種資金的需求變化，這主要表現(xiàn)在以下方面：

　　1、銀行代理國家金庫；

　　2、財政向銀行增撥信貸基金；

　　3、財政發(fā)行國家債券；

　　4、銀行利率的調(diào)整。

　　財政政策與貨幣政策的功能差異表現(xiàn)在以下方面：

　　1、可控性不同，財政政策可以直接控制和調(diào)節(jié)，貨幣政策需要傳導(dǎo)過程。

　　2、透明度不同，財政政策透明度高，貨幣政策透明度稍弱。

　　3、時滯性不同，時滯性是指在制定和執(zhí)行政策的過程中，出現(xiàn)的時間滯后的現(xiàn)象，有兩種：認識時滯和決策時滯。財政政策認識時滯短決策時滯長，貨幣政策認識時滯長，決策時滯短。

　　此外，具體到實施擴張或緊縮需要的不同要求時財政政策與貨幣政策的功能效應(yīng)也有明顯區(qū)別。

　　貨幣政策與財政政策結(jié)合的主要類型？

　　有四種類型，雙松、雙緊、緊財政松貨幣、緊貨幣松財政策

　　“雙松”的財政政策與貨幣政策可以刺激經(jīng)濟的發(fā)展。但常會引起引財赤字。

　　“雙緊”的財政政策與貨幣政策通常是在經(jīng)濟過熱，需求過旺和通貨膨脹壓力下采取的，但可能帶來經(jīng)濟萎縮。