2010年自考“金融理論與實務(wù)”筆記(9)

2010年自考“金融理論與實務(wù)”筆記(9)

　　第九章　證券市場投融資業(yè)務(wù)與風(fēng)險管理

　　第一節(jié)　從事證券市場投融資業(yè)務(wù)的基本規(guī)則

　　識記：

　　1、公開、公平、公正的原則：“三公原則”，這是維護(hù)投資者合法權(quán)益，保障證券市場健康發(fā)展的基本原則。

　　公開原則的核心是要求實現(xiàn)市場信息的公開化，通常包括信息的初期披露和持續(xù)披露。

　　公平原則要求證券發(fā)行、交易活動中的所有參與者都有平等的法律地位，各自的合法權(quán)益能夠得到公平的保護(hù)。

　　公正原則是針對證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)而言的。它要求證券監(jiān)督管理部門在公開、公平的基礎(chǔ)上，對一切被監(jiān)督對象給以公正待遇。

　　2、自愿、有償、誠實信用的原則：

　　自愿原則是指當(dāng)事人按照自己的意愿參與證券發(fā)行、交易活動，依法行使自己的民事權(quán)利，任何人不得干涉。

　　有償原則是指從事證券活動的民事法律關(guān)系主體在從事民事活動中應(yīng)當(dāng)按照價值規(guī)律的要求進(jìn)行等價交換。

　　誠實信用原則即不欺不騙、遵守諾言。這項原則是商業(yè)道德法律化的具體體現(xiàn)。

　　3、禁止欺詐、內(nèi)幕交易和證券交易市場的行為：

　　證券的發(fā)行、交易活動應(yīng)遵守的法律主要是指《證券法》《公司法》，證券的發(fā)行、交易活動還應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)行政法規(guī)。

　　欺詐、內(nèi)幕交易和操縱市場的行為是證券活動三大違法行為。

　　證券市場上的欺詐行為是指在證券交易活動中詐騙投資者買賣證券以及其他違背投資者真實意愿、損害其利益的行為。

　　內(nèi)幕交易是指內(nèi)幕人員以及其他通過非法途徑獲取證券內(nèi)幕信息的人，利用該信息進(jìn)行證券交易以試圖獲利的行為。

　　操縱市場行為是指個人或機(jī)構(gòu)背離市場自由競爭和供示關(guān)系原則，人為地操縱證券交易價格，以引誘他人參與證券交易、為自己牟取利益的行為

　　4、持續(xù)信息公開制度

　　信息公開，又稱信息披露，是指證券發(fā)行上市公司按照要求自身財務(wù)、經(jīng)營等情況向證券監(jiān)督管理部門報告，并向社會公眾投資者公千的活動。

　　領(lǐng)會：

　　持續(xù)信息披露制度的基本要求及其意義？

　　信息公開，又稱信息披露，是指證券發(fā)行上市公司按照要求自身財務(wù)、經(jīng)營等情況向證券監(jiān)督管理部門報告，并向社會公眾投資者公千的活動。

　　《證券法》中規(guī)定的、證券發(fā)行人必須作出公告包括：招股說明書、公司債券募集辦法、財務(wù)會計報告、上市報告文件、年度報告、中期報告、臨時性報告等。公告必須真實、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，公告前不得泄露其內(nèi)容。

　　信息公開有利于證券發(fā)行和交易價格的合理形成，有利于維護(hù)投資者利益，有利于證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對市場的監(jiān)控，也有利于上市公司自身的改善經(jīng)營管理。

　　應(yīng)用：

　　概括《中華人民共和國證券法》的基本內(nèi)容并闡述其對證券市場發(fā)展的重要意義？

　　1998年12月29日，第九屆全國人大常委會第六次會議通過了《證券法》，為規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)秩序和社會公共利益，促進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提供了法律依據(jù)?！蹲C券法》對股票、公司債券和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行交易、上市公司收購、證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算公司、證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券業(yè)協(xié)會、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)等作出了法律規(guī)定。

　　1、公開、公平、公正的原則：“三公原則”，這是維護(hù)投資者合法權(quán)益，保障證券市場健康發(fā)展的基本原則。

　　公開原則的核心是要求實現(xiàn)市場信息的公開化，通常包括信息的初期披露和持續(xù)披露。

　　公平原則要求證券發(fā)行、交易活動中的所有參與者都有平等的法律地位，各自的合法權(quán)益能夠得到公平的保護(hù)。

　　公正原則是針對證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)而言的。它要求證券監(jiān)督管理部門在公開、公平的基礎(chǔ)上，對一切被監(jiān)督對象給以公正待遇。

　　2、自愿、有償、誠實信用的原則：

　　自愿原則是指當(dāng)事人按照自己的意愿參與證券發(fā)行、交易活動，依法行使自己的民事權(quán)利，任何人不得干涉。

　　有償原則是指從事證券活動的民事法律關(guān)系主體在從事民事活動中應(yīng)當(dāng)按照價值規(guī)律的要求進(jìn)行等價交換。

　　誠實信用原則即不欺不騙、遵守諾言。這項原則是商業(yè)道德法律化的具體體現(xiàn)。

　　3、禁止欺詐、內(nèi)幕交易和證券交易市場的行為：

　　證券的發(fā)行、交易活動應(yīng)遵守的法律主要是指《證券法》《公司法》，證券的發(fā)行、交易活動還應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)行政法規(guī)。

　　欺詐、內(nèi)幕交易和操縱市場的行為是證券活動三大違法行為。

　　證券市場上的欺詐行為是指在證券交易活動中詐騙投資者買賣證券以及其他違背投資者真實意愿、損害其利益的行為。

　　內(nèi)幕交易是指內(nèi)幕人員以及其他通過非法途徑獲取證券內(nèi)幕信息的人，利用該信息進(jìn)行證券交易以試圖獲利的行為。

　　操縱市場行為是指個人或機(jī)構(gòu)背離市場自由競爭和供示關(guān)系原則，人為地操縱證券交易價格，以引誘他人參與證券交易、為自己牟取利益的行為

　　4、持續(xù)信息公開制度

　　信息公開，又稱信息披露，是指證券發(fā)行上市公司按照要求自身財務(wù)、經(jīng)營等情況向證券監(jiān)督管理部門報告，并向社會公眾投資者公千的活動。

　　第二節(jié)　股票市場的投融資業(yè)務(wù)

　　識記：

　　股票是股份有限公司發(fā)行的，用以證明投資者股東身份的有價證券。股票代表投資者對股份有限公司的所有權(quán)。按照股票投資者權(quán)益的不同。

　　股票可以分為普通股和優(yōu)先股兩類。

　　優(yōu)先股是股份有限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票。

　　股份有限公司的設(shè)立方式包括發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立兩種。發(fā)起設(shè)立是指由發(fā)起認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立股份有限公司的方式。募集設(shè)立是指由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分通過向社會公眾公開募集而組建股份有限公司 方式。

　　股票公開發(fā)行有上網(wǎng)定價、全額預(yù)繳款、比例配售、認(rèn)購證、競價、儲蓄存單五種基本形式，當(dāng)前普遍采用的是上網(wǎng)定價發(fā)行方式。

　　股票投資的收益包括貨幣收益（股息分紅收益，流通市場上的價差收益）和非貨幣收益（表決權(quán)和選舉權(quán)）。股票投資的風(fēng)險從影響面上分有系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。

　　在進(jìn)行股票投資決策時，有基礎(chǔ)分析法、技術(shù)分析法和數(shù)量化的組合管理方法三種。

　　基礎(chǔ)分析法是以價值決定價格為其理論依據(jù)，以證券價值為研究對象。

　　技術(shù)分析法是以供求決定價格為其理論依據(jù)，以證券價格為研究對象。

　　數(shù)量化的組合管理方法：以組合理論為基礎(chǔ)的數(shù)量化方法，以數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)的知識和計算機(jī)技術(shù)為工具以證券的歷史價格為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，對資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的風(fēng)險和收益進(jìn)行分析比較，從而確定最佳的投資組合管理方案。

　　股票的發(fā)行方式可以有多種分類：

　　以發(fā)行對象為標(biāo)準(zhǔn)，可分為公開發(fā)行（公募）與不公開發(fā)行（私募）

　　以發(fā)行中的職責(zé)劃分為標(biāo)準(zhǔn)，可分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。

　　以發(fā)行股票是否能夠帶來現(xiàn)款為標(biāo)準(zhǔn)，可分為有償增資、無償增資和搭配增資。

　　彩用溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與證券公司協(xié)商確定，報證監(jiān)會核準(zhǔn)。在確定股票價格時，要充分考慮公司 的盈利能力、發(fā)展?jié)摿?、股票發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點、股市狀況等因素

　　注冊制是指在發(fā)行證券之前，發(fā)行人依法將公開的各種資料全面、準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)關(guān)申報，證券監(jiān)管機(jī)關(guān)對申報文件的全面性、真實性、準(zhǔn)確性和及時性作出形式審查，若無異議，申請自動生效。

　　核準(zhǔn)制是指發(fā)行人發(fā)行證券時不僅要公開本公司的真實情況，而且發(fā)行人必須符合法定條件，證券監(jiān)督機(jī)關(guān)有權(quán)否決不符合法定條件的申請。

　　選股、選時、選勢是股票投資決策的三個基本環(huán)節(jié)

　　領(lǐng)會：

　　普通股的特點：

　　1、不帶有固定的定期收益和本金償還的承諾

　　2、普通股股東享有對公司經(jīng)營決策的參與權(quán)

　　3、普通股股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。

　　4、普通股股東有權(quán)享受紅利

　　5、普通股股東具有剩余索償權(quán)。

　　優(yōu)先股的特點？

　　優(yōu)先股是股份有限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票，它的特點有：

　　1、有約定的股息。

　　2、具有優(yōu)先分配股息和清償資產(chǎn)的權(quán)利。

　　3、表決權(quán)受到限制。

　　普通股融資的利弊分析？

　　普通股融資的好處在于，普通股籌集的資金不需歸還、無固定的股利負(fù)擔(dān)、可以增強(qiáng)公司的舉債能力、發(fā)行比較容易、可以提高公司及其產(chǎn)品知名度，問題在于，普通股的資金成本較高，會分散公司 的控制權(quán)，增發(fā)新股會降低普通股的每股收益，股票上市后公司需定期公布財務(wù)狀況，保密性差，股票交易易被人為操縱，影響公司形象

　　優(yōu)先股融資的利弊分析？

　　優(yōu)先股籌集的資金也不需歸還，資金成本相對固定，可以增強(qiáng)公司 的資金實力與舉債能力，不會分散股東控股權(quán)，但優(yōu)先股的資金成本率較之債券要高，發(fā)行數(shù)額過大仍會給公司帶來沉重負(fù)擔(dān)。

　　應(yīng)用：

　　試列舉可供企業(yè)選擇的融資方式，比較說明在什么情況下以股票融資對企業(yè)最有利？

　　債券、借貸、股票。

　　普通股融資的好處在于，普通股籌集的資金不需歸還、無固定的股利負(fù)擔(dān)、可以增強(qiáng)公司的舉債能力、發(fā)行比較容易、可以提高公司及其產(chǎn)品知名度，問題在于，普通股的資金成本較高，會分散公司 的控制權(quán)，增