自考“國際財(cái)務(wù)管理”資料（20）

　　27、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率之間的關(guān)系：PR = bV

　　PR為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬；b為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)；V為標(biāo)準(zhǔn)離差率。

　　投資的總報(bào)酬：K ＝ RF + PR + bV

　　K為投資的報(bào)酬率； RF為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

　　28、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：是加上通貨膨脹貼水后的貨幣時(shí)間價(jià)值，西方一般用于投資國庫券或政府債券的報(bào)酬率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

　　29、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)：將標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的一種系數(shù)或倍數(shù)。例題P304-305

　　30、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)按性質(zhì)分為：可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　31、可分散風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)／公司特別風(fēng)險(xiǎn)）：指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性?？赏ㄟ^證券持有的多樣化來抵銷。如個(gè)別公司工人的罷工、公司在市場競爭中的失敗。（選擇）

　　32、不可分散風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)／市場風(fēng)險(xiǎn)）：指由于某些因素，給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性。不能通過證券組合分散掉。如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化、國家稅法的變化、國家財(cái)政政策和貨幣政策變化、世界能源狀況的改變。（選擇）。

　　33、股票市場的β系數(shù)為1.

　　股票的風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)股票市場的風(fēng)險(xiǎn)，β系數(shù)等于1；

　　股票的風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)股票市場的風(fēng)險(xiǎn)，β系數(shù)大于1；

　　股票的風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)股票市場的風(fēng)險(xiǎn)，β系數(shù)小于1.

　　34、進(jìn)行證券投資組合的方法：

　?。?）選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合；（2）把投資報(bào)酬呈負(fù)相關(guān)的證券放在一起進(jìn)行組合。

　　35、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。公式：RP =Βp（km－RF）

　　RP為證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬； Βp為證券組合的Β系數(shù)；

　　km為所有股票的平均報(bào)酬率（市場報(bào)酬率），即由市場上所有股票組成的證券組合的報(bào)酬率；

　　RF為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，一般用政府公債的利率來衡量。

　　36、資本資產(chǎn)訂價(jià)模型：ki = RF + Βi （ km – RF ）

　　ki為第i種股票或第i種證券組合的必要報(bào)酬率；RF為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；

　　Βi為第i種股票或第i種證券組合的Β系數(shù)； km為所有股票的平均報(bào)酬率。

　　37、證券組合投資所能降低風(fēng)險(xiǎn)的程度主要取決于各種不同證券之間的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)越接近1，則分散風(fēng)險(xiǎn)的肯恩格性越小，相關(guān)系數(shù)越接近－1，則分散風(fēng)險(xiǎn)的可能性越大。（正數(shù)正相關(guān)，負(fù)數(shù)負(fù)相關(guān)）

　　38、各國間證券的相關(guān)性小于同一國證券的相關(guān)性，則可降低風(fēng)險(xiǎn)。（判斷）

　　39、充分分散的國際證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)只有單一股票投資風(fēng)險(xiǎn)的12％。

　　40、10個(gè)國家的ΔSHP都是正數(shù)，說明每個(gè)國家的投資者都可從國際證券組合投資中得到好處。

　　41、由于匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外國債券投資的影響重大，所有投資者在國際債券投資組合中必須考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　42、投資者進(jìn)行國際證券組合投資的兩種方式：

　?。?）投資者自己對(duì)外國證券的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬特性進(jìn)行分析研究，選擇最佳的國際證券組合，然后直接投資外國證券；

　　（2）加入國際共同基金。

　　43、共同基金的特點(diǎn)：

　　（1）基金由眾多投資者的資金組成；（2）基金投資于有價(jià)證券；

　?。?）為分散投資風(fēng)險(xiǎn)，基金必須分散投資于各種證券；

　?。?）基金由專業(yè)人員管理； （5）投資報(bào)酬分配給投資者。

　　44、投資國際共同基金是進(jìn)行國際證券投資唯一可行的方式。

　　45、國家基金有：日本基金、加拿大基金、澳大利亞基金、韓國基金。

　　46、共同基金分為開放型基金和封閉型基金。

　　47、開放型基金：在首次公開發(fā)行股票后，還可再發(fā)行額外股票。

　　封閉型基金：在首次公開發(fā)行股票后便不再發(fā)行新股票。

　　48、國際證券投資組合的障礙：

　?。?）外國證券市場的規(guī)模和深度是有限的；（2）外匯風(fēng)險(xiǎn)；

　?。?）信息和交易成本；（4）外匯管制措施；（5）法律限制；（6）雙重征稅。