07年自考“世界市場行情”聽課筆記（14） -自考串講筆記

　　5、對國際貿(mào)易及多邊貿(mào)易體制的影響

　　長期巨額的聯(lián)邦財政赤字導(dǎo)致的巨額貿(mào)易赤字加劇了美國與其他國家的貿(mào)易磨擦，促使美國貿(mào)易保護主義重新抬頭。美國為了扭轉(zhuǎn)貿(mào)易赤字問題，對國內(nèi)市場采取日趨強硬的保護措施，除設(shè)置貿(mào)易障礙限制進口外，還試圖通過美元貶值限制國外商品輸入，并著重對下其有較多貿(mào)易順差的國家施加匯率壓力。美國貿(mào)易保護主義的強化嚴重地損害了國際多邊貿(mào)易的框架，阻礙了國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟的進一步發(fā)展。

　　6、對東亞等國經(jīng)濟的影響

　　對應(yīng)于美國巨額經(jīng)常項目赤字，許多國家對美國形成了龐大的貿(mào)易盈余，這些盈余主要集中在東亞。對世界各國來說，美國的國債流動性強，利息高，且被視為比較安全的“避風(fēng)港”，所以為各國投資者所青睞。特別是東亞國家，往往運用手中積累的美元儲備，成為美國國債市場的重要購買者，為美國的經(jīng)常項目赤字融資，客觀上也助于美國政府解決財政赤字。

　　面對美國的“雙赤字”狀況，東亞國家陷入了艱難的選擇：如果繼續(xù)持有美國資產(chǎn)，意味癥這些國家需要承擔美元貶值、美國國債市場下跌的風(fēng)險，直接結(jié)果就是外匯儲備貶值以及本國貨幣升值。首先，弱勢美元肯定會影響東亞各國外匯儲備中的美元資產(chǎn)，根據(jù)中國外匯交易中心交易幣種，外貿(mào)用匯等情況粗略估計，美元約占我國外匯儲備的60%-70%左右。也就是就，目前我國我外匯儲備中，約有2000多億美元正在發(fā)生賬面損失。近來美元對其化貨幣加權(quán)平均匯率下降20%的情況下，中國的凈損失估計在100億美元以上。更嚴重的是，美元的貶值便得亞洲一些貨幣面臨升值壓力。2003年亞洲一些貨幣相繼兌美元升值11%不等，韓元和泰銖壓力最大，日本正面與負面影響均有，即使是實行釘住美元匯率制度的國家，來自美國的貿(mào)易壓力也使得它們的貨幣同樣面臨升什的壓力。本幣升值將增加歐盟、亞太、拉美等經(jīng)濟體的出口成本，對其經(jīng)濟復(fù)蘇產(chǎn)生一定的負面影響。

　　四、美國財政赤字問題的未來走向

　　美國巨額的財政赤字以及“雙赤字”問題引起了美國國內(nèi)以及國際社會的廣泛關(guān)注。美聯(lián)儲主席格林斯潘最近在國會作證時要求國會采取緊急措施，在嬰兒潮時期出生的人口退休之前，解決美國的財政赤字問題。國際貨幣基金組織總干事拉托也表示，美國必須開始削減其預(yù)算營業(yè)額和經(jīng)常項目赤字。迫于形勢，美國政府當前也試圖采取措施以削減財政赤字，扭轉(zhuǎn)當前的“雙赤字”狀況。布什政府在2004年6月的預(yù)算提案中承諾從2005年開始逐步削減財政赤字?？紤]到國防和安全的重要性，美國政府決定從公共項目入手，布什政府要求國會同意削減128個項目。在這些項目中，有1.49億美元的公共住房計劃和1.71億美元的商業(yè)高科技計劃，也有支持聯(lián)合國抗艾滋病、肺結(jié)核和瘧疾的全球基金資助項目，還有美國社會保障制度改革項目。在15個聯(lián)邦政府內(nèi)閣機構(gòu)中，大約有一半的資金被削減，如能源部、農(nóng)業(yè)部及環(huán)境署等都將受到不同程度的影響。

　　面對20世紀80年代中期的“雙赤字”，美國政府曾采取各種措施加以解決。例如：采取高利率政策，當時美國短期利率曾高達17%，并且多年都高于其他發(fā)達國家，從而吸引了外資源源不斷地流入美國，在短期內(nèi)緩解了財政赤字的壓力；以如美國政府在20世紀80年代中期通過著名的“廣場協(xié)議”實現(xiàn)了美元對當時的德國馬克和日元貶值，貶值幅度在55%-56%之間，通過美元的大幅貶值最終解決了貿(mào)易赤字問題。相比20世紀80年代中期，美國此次削減財政赤字有著積極的因素。至少美國當前的經(jīng)濟潛力和前景要遠遠強于20世紀80年代中期，并且美國當前的赤字影響暫還沒有擴展致電世界其他地區(qū)。但是當前削減財政赤字的努力也面臨著巨大的困難。

　　首先，美國政府短期內(nèi)提高利率是做不到的，如果大幅度提高利率，美國可能出現(xiàn)通貨緊縮風(fēng)險。其次，美國大選在即，加上“反恐”的龐大開銷，減少財政支出也是比較困難的。兩者，2003年，美國儲蓄率只占收入的2%.如果赤字嚴重，停薪減少，那么美國就只剩下兩個選擇了：要么把國內(nèi)投資降到收入的2%，要么就向外國借債。降低國內(nèi)投資，會造成美國私人投資減少，破壞未來的生產(chǎn)能力；而向外國借債則又會導(dǎo)致經(jīng)常項目赤字的惡化，而且外債的持續(xù)上升將導(dǎo)致美國未來在經(jīng)濟、政治、外貿(mào)等領(lǐng)域的各種困境。最后，從心理預(yù)期角度分析，在目前美國巨額的“雙赤字”面前，國內(nèi)外投資者很容易對美國未來的投資前景失去信心，進而導(dǎo)致私人投資的進一步減少，這對美國的經(jīng)濟無穎是雪上加霜。

　　在這種情況下，美國如果要解決其面臨的“雙赤字”問題，要捍衛(wèi)自己世界經(jīng)濟“火車頭”的地位，必須對其宏觀經(jīng)濟政策進行根本性的調(diào)整。當前美國要解決好以下四個問題：如何在財政政策的“乘數(shù)效應(yīng)”減小的情況下，繼續(xù)保持經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展；如何防止長期利率上升而導(dǎo)致的未來生產(chǎn)力下降的趨勢；如何阻止美元的一再下跌，捍衛(wèi)美元的國際貨幣地位；如何對金融市場上潛在的風(fēng)險做反應(yīng)。為此，美國政府必須對當前的財政政策做出適當?shù)恼{(diào)整，并采取積極有效的措施削減赤字，把財政赤字削減到一個可控的水平，同時增加國民儲蓄，減少對外國醬的依賴等。只有這樣才能減輕長期利率上升壓力帶來的“擠出效應(yīng)”，才能使“乘數(shù)效應(yīng)”維持在一定的水平而保證美國經(jīng)濟和繁榮與發(fā)展。

　　第四章 西方商業(yè)循環(huán)理論評介

　　經(jīng)濟學(xué)家介紹——約翰·梅納德·凱恩斯

　　約翰·梅納德·凱恩斯（1883－1946），現(xiàn)代西方經(jīng)濟學(xué)最有影響的經(jīng)濟學(xué)家之一。1906－1908年在英國財政部印度事物部工作，1908年任劍橋大學(xué)皇家學(xué)院的經(jīng)濟學(xué)講師，1909年創(chuàng)立政治經(jīng)濟學(xué)俱樂部并因其最初著作〈〈指數(shù)編制方法〉〉而獲“亞當·斯密獎”。1911－1944年任《經(jīng)濟學(xué)雜志》主編，1913－1914年任皇家印度通貨與財政委員會委員，兼任皇家經(jīng)濟學(xué)會秘書，1919年任財政部巴黎和會代表，1929－1933年主持英國財政經(jīng)濟顧問委員會工作，1942年被晉封為勛爵，1944年出席布雷頓森林聯(lián)合國貨幣金融會議，并擔任了國際貨幣基金組織和國際復(fù)興開發(fā)銀行的董事。1946年猝死于心臟病，時年63歲。凱恩斯一生對經(jīng)濟學(xué)作出了極大的貢獻，一度被譽為資本主義的“救星”、“戰(zhàn)后繁榮之父”等美稱。 凱恩斯出生于薩伊法則被奉為神靈的時代，認同借助于市場供求力量自動地達到充分就業(yè)的狀態(tài)就能維持資本主義的觀點，因此他一直致力于研究貨幣理論。

　　1929年經(jīng)濟危機爆發(fā)后，他感覺到傳統(tǒng)的經(jīng)濟理論不符合現(xiàn)實，必須加以突破，于是便有了1933年的《就業(yè)、利息和貨幣通論》（以后簡稱《通論》），《通論》在經(jīng)濟學(xué)理論上有了很大的突破。

　　第一，突破了傳統(tǒng)的就業(yè)均衡理論，建立了一種以存在失業(yè)為特點的經(jīng)濟均衡理論。

　　傳統(tǒng)的新古典經(jīng)濟學(xué)以薩伊法則為核心提出了充分就業(yè)的假設(shè)。認為可以通過價格調(diào)節(jié)實現(xiàn)資源的充分利用，從而把研究資源利用的宏觀經(jīng)濟問題排除在經(jīng)濟學(xué)研究的范圍之外。《通論》批判薩伊法則，承認資本主義社會中非自愿失業(yè)的存在，正式把資源利用的宏觀經(jīng)濟問題提到日程上來。

　　第二，把國民收入作為宏觀經(jīng)濟學(xué)研究的中心問題。

　　凱恩斯《通論》的中心是研究總就業(yè)量的決定，進而研究失業(yè)存在的原因。認為總就業(yè)量和總產(chǎn)量關(guān)系密切，而這些正是現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)的特點。

　　第三，用總供給與總需求的均衡來分析國民收入的決定。

　　凱恩斯《通論》中認為有效需求決定總產(chǎn)量和總就業(yè)量，又用總供給與總需求函數(shù)來說明有效需求的決定。在此基礎(chǔ)上，他說明了如何將整個經(jīng)濟的均衡用一組方程式表達出來，如何能通過檢驗方程組參數(shù)的變動對解方程組的影響來說明比較靜態(tài)的結(jié)果。即，他總是利用總需求和總供給的均衡關(guān)系來說明國民收入的決定和其他宏觀經(jīng)濟問題。

　　第四，建立了以總需求為核心的宏觀經(jīng)濟學(xué)體系。

　　凱恩斯采用了短期分析，即，假定生產(chǎn)設(shè)備、資金、技術(shù)等是不變的，從而總供給是不變的。在此基礎(chǔ)上來分析總需求如何決定國民收入。把存在失業(yè)的原因歸結(jié)為總需求的不足。

　　第五，對實物經(jīng)濟和貨幣進行分析的貨幣理論。

　　傳統(tǒng)的經(jīng)濟學(xué)家把經(jīng)濟分為實物經(jīng)濟和貨幣經(jīng)濟兩部分，其中，經(jīng)濟理論分析實際變量的決定，而貨幣理論分析價格的決定，兩者之間并沒有多大的關(guān)系，這就是所謂的二分法。凱恩斯通過總量分析的方法把經(jīng)濟理論和貨幣理論結(jié)合起來，建立了一套生產(chǎn)貨幣理論。用這種方法分析了貨幣、利率的關(guān)系及其對整個宏觀經(jīng)濟的影響，從而把兩個理論結(jié)合在一起，形成了一套完整的經(jīng)濟理論。