《國際金融》計算題四規(guī)則

　　規(guī)則一、直接標價法與間接標價法的判定

　　給定標價：1A＝x B，則不論A、B是何種貨幣，不論此報價在什么市場，也不論對哪國居民而言，永遠可以說：對A是直接標價；對B是間接標價。

　　「理解」

　　1.理解直接標價時可以同商場對商品的標價相類比，商場對商品的標價是直接標價，商品的單位永遠是1，變化的是貨幣的數(shù)量。在外匯的直接標價法中，我們可以把外匯理解為商場的商品，把本幣理解為貨幣；

　　2.教材在定義直接標價和間接標價時，有一個隱含的約定：標價的對象為外匯，或者說是對外匯標價；

　　3.在判斷直接標價和間接標價時，一定要明確標價的對象和標價的手段，一般地約定外匯為標價對象，本幣為標價手段。但如果兩種貨幣均為外幣，則一定要確定誰是標價手段，誰是標價對象（也就是對誰而言！）。

　　規(guī)則二、銀行外匯買賣價的判定

　　銀行與顧客做交易時，銀行永遠處于有利的地位，顧客永遠處于不利的地位。因此，所使用的一切價格，均對銀行有利，對客戶不利。

　　〖例題〗假定某日巴黎市場上1USD＝10.3205－10.3215FRF

　　紐約市場上1USD＝12.3215－12.3225FRF

　　求套匯者每做1 USD的買賣可以掙得多少差價收入？

　　「解」套匯者可以在巴黎市場用10.3215 FRF購得1USD，然后將這1 USD在紐約市場拋出，可得12.3215 FRF，可以套取差價2 FRF.（FRF是指法國法郎）

　　「解題思路」

　　在巴黎市場，套匯者（投資者或投機者）為何用10.3215FRF，而非10.3205FRF購得1USD呢？可以從三個角度來理解：

　　1.根據(jù)上述的報價，套利者從銀行購買美元，使用的價格只有兩種可能性，要么是10.3205FRF，要么是10.3215FRF.由于客戶與銀行做交易時，客戶永遠處于不利的位置，所以，客戶（套利者）必須用更多的法郎方能購得1美元，所以，使用的價格是10.3215FRF，而非10.3205FRF.

　　2.以USD作為考察對象，此報價（1USD＝10.3205－10.3215FRF）對美元是直接標價，根據(jù)書上給出的規(guī)則，較小的值（10.3205，也就是前一個數(shù)值）是銀行的買價，較大的值（10.3215，也就是后一個數(shù)值）是銀行的賣價。投資者在巴黎市場是買美元，因此，對銀行來說是賣美元，故使用賣價10.3215FRF.

　　3.以FRF作為考察對象，此報價（1USD＝10.3205－10.3215FRF）對法郎是間接標價，根據(jù)書上給出的規(guī)則，較大的值（10.3215，也就是后一個數(shù)值）是銀行的買價，較小的值（10.3205，也就是前一個數(shù)值）是銀行的賣價。投資者在巴黎市場是賣法郎，因此，對銀行來說是買法郎，故使用買價10.3215FRF.

　　同樣地，在紐約市場，套匯者（投資者或投機者）用1 USD可以購得的法郎為何是12.3215 FRF，而非12.3225 FRF呢？亦可以從三個角度來理解：

　　1.根據(jù)上述的報價，套利者向銀行出售美元，使用的價格只有兩種可能性，要么是12.3215FRF，要么是12.3225FRF.由于客戶與銀行做交易時，客戶永遠處于不利的位置，所以，客戶（套利者）用1USD只能換得較少的法郎，所以，交易的價格是12.3215FRF，而非12.3225FRF.

　　2.以USD作為考察對象，此報價（1USD＝12.3215－12.3225FRF）對美元是直接標價，所以較小的值（12.3215）是銀行的買價，較大的值（12.3225）是銀行的賣價。投資者在紐約市場是賣美元，因此，對銀行來說是買美元，故使用買價12.3215FRF.

　　3.以FRF作為考察對象，此報價（1USD＝12.3215－12.3225FRF）對法郎是間接標價，所以較大的值（12.3225）是銀行的買價，較小的值（12.3215）是銀行的賣價。投資者在紐約市場是買法郎，因此，對銀行來說是賣法郎，故使用賣價12.3215FRF.

　　規(guī)則三、遠期匯率的計算

　　正序則加，逆序則減。

　　〖例題1〗（自考突破P91頁1題）某日在巴黎外匯市場上，即期匯率為1美元＝7.3650/7.3702法國法郎，3個月遠期升水為70/80點。試計算3個月期美元的遠期匯率。

　　「解題思路」由于差價排列是正序（70/80），所以是加：

　　1美元＝7.3650－7.3702法國法郎

　　＋0.0070－0.0080法國法郎

　　1美元＝7.3720－7.3782法國法郎

　　「說明」題中所述的“升水”所指的貨幣是美元。升貼水在未特別指明的情況下，均指外幣。但在解題時，不需要做出這個判斷。

　　規(guī)則四、進出口報價

　　出口商對進口商報價時，一定報出一個對出口商有利的價格。

　　〖例題〗（自考突破P92頁15題）我國某家電的底價為2000美元，應外國進口商的要求改用本幣對其報價。當時銀行的美元的買入價是8.3122元人民幣，賣出價是8.3455元人民幣。試計算該商品的人民幣報價。

　　「解題思路」由于是將美元報價折人民幣報價，所以肯定是乘以匯率，另由于出口商必須報出一個對自己有利的價格，所以必須是乘以大的，即：2000×8.3455＝16691元人民幣。

　　「說明」按書上的規(guī)則：外幣折本幣用賣價。注意這里的賣價是指美元的賣價，所以應該是8.3455，結論相同。此題書上答案有誤。

　　〖總結〗這四條規(guī)則不需任何條件，無需特別記憶。熟練掌握運用這四條規(guī)則，匯率問題無憂！