財務(wù)管理學(xué)筆記第五至九章部分

第五章

　　1.按對外投資形成的產(chǎn)權(quán)關(guān)系不同，分為股權(quán)投資和債權(quán)投資。股權(quán)投資包括購買上市公司的股票、兼并投資、聯(lián)營投資。債權(quán)投資包括購買各種債券和租賃投資。（多選）P274

　　2.對外投資案投資方式不同，分為實物投資與證券投資。實物投資包括直接用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等。特點：與生產(chǎn)經(jīng)營緊密聯(lián)系，投資回收期較長、投資變現(xiàn)速度慢，流動性差等。證券投資也稱間接投資，是指用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等購買或折價取得其他單位的有價證券。分類：一是債權(quán)性證券；二是權(quán)益性證券；三是混合性證券，指企業(yè)購買的優(yōu)先股股票。（多選）P274-275

　　3.對外投資按投出資金的收回期限，分為短期投資和長期投資。短期投資與長期投資的界限主要有兩個：短期投資時能夠隨時變現(xiàn)的；短期投資時準(zhǔn)備隨變現(xiàn)的。（多選）P275

　　4.對外長期投資的目的：P276

　　1 ）為保證本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營順利進行的擴大規(guī)模，進行控股股資；

　　2 ）為保證本企業(yè)材料供應(yīng)或者擴大銷售市場，一實物、技術(shù)等作為投資條件，與其他企業(yè)聯(lián)營；

　　3 ）將陸續(xù)積累起來的大筆資金投資于有價證券和其他財產(chǎn)。

　　5.企業(yè)對外投資的目的，一般有以下幾種：P276-277

　　1 ）靈活調(diào)度資金；

　　2 ）實現(xiàn)企業(yè)擴張；

　　3 ）服務(wù)特定用途。

　　6.在實踐上，長期投資有向短期投資轉(zhuǎn)化的情形，具體有兩種情況：1 ）時間性轉(zhuǎn)化；2 ）管理型轉(zhuǎn)化。（多選）P276

　　7.企業(yè)對外投資的功能主要在于：（簡答）P277

　　1 ）對外投資有利于企業(yè)閑置資金、資產(chǎn)得以充分利用，提高資金的使用效益。

　　2 ）通過對外投資，在企業(yè)外部，尤其是在外地或外國開發(fā)能源、材料來源，可以保證企業(yè)能源、材料成本低廉，供應(yīng)穩(wěn)定，較好的解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營某些資源供應(yīng)不足的問題。

　　3 ）通過對外投資，可以開辟企業(yè)新的產(chǎn)品市場，擴大銷售規(guī)模。

　　4 ）通過合資、聯(lián)營，便于從國內(nèi)外其他單位直接獲取先進技術(shù)，快速提高企業(yè)的技術(shù)檔次。

　　5 ）利用控股股資方式，可以使企業(yè)以較少的資金實現(xiàn)企業(yè)的擴張。

　　6 ）在對外投資的可行性調(diào)研、賀自戀英談判、投資項目建設(shè)、管理的過程中，可以利用各種渠道和有利條件，及時捕捉企業(yè)有用的各種信息。

　　8.對外投資決策的依據(jù)（論述）P277-281

　　1 ）對外投資決策是對外投資管理的主要內(nèi)容，包括對外投資的方向、地域、時機、規(guī)模、結(jié)構(gòu)等基本問題的決斷；

　　2 ）主要包括：（1 ）對外投資的盈利與增值水平。對外投資的收益與增值程度超過對內(nèi)投資的收益、增值稅平時進行對外投資的先決條件。（2 ）對外投資風(fēng)險。（3 ）對外投資成本。（4 ）投資管理和經(jīng)營控制能力。（5 ）籌資能力。（6 ）對外投資的流動性。（7 ）對外投資環(huán)境。

　　9.對外投資的風(fēng)險主要有：（多選）P278-279

　　1 ）利率風(fēng)險。只有銀行存款利率或其他投資收益率變化，是對外投資收益相對減少的風(fēng)險（單選）P278

　　2 ）購買力風(fēng)險。由于物價上漲、通貨膨脹給投資者帶來的損失。

　　3 ）市場風(fēng)險

　　4 ）外匯風(fēng)險

　　5 ）決策風(fēng)險

　　10. 對外投資成本包括：（多選）P279

　　1 ）前期費用

　　2 ）實際投資額

　　3 ）資金成本

　　4 ）投資回收費用

　　11. 直接投資是企業(yè)對外投資的主要方式，包括多種投資形式。包括聯(lián)營投資、兼并投資、境外投資三種投資方式。P281

　　12. 就聯(lián)營企業(yè)之間經(jīng)濟聯(lián)系的緊密程度而言，可以分為緊密型聯(lián)營、半緊密型聯(lián)營和松散型聯(lián)營三種類型。P282

　　13. 緊密型聯(lián)營其財務(wù)特點是：P282

　　1 ）聯(lián)營企業(yè)具有法人資格，對外獨立承擔(dān)民事責(zé)任，實行統(tǒng)一核算。

　　2 ）聯(lián)營企業(yè)大都實行董事會領(lǐng)導(dǎo)下的經(jīng)理負(fù)責(zé)制。

　　3 ）參加聯(lián)營的各企業(yè)、各單位是獨立的經(jīng)濟法人，與聯(lián)營企業(yè)具有平等的法律地位。

　　4 ）聯(lián)營企業(yè)實行按資分紅的原則，進行利潤分配。

　　14. 半緊密型聯(lián)營的財務(wù)特征：半緊密型聯(lián)營實行“三不變”和“四統(tǒng)一”，即所有制性質(zhì)不變，隸屬關(guān)系不變、財產(chǎn)物資渠道不變；產(chǎn)品方向統(tǒng)一、規(guī)劃改造統(tǒng)一。P282

　　15. 松散型聯(lián)合的財務(wù)特征：松散型聯(lián)營各方保持參加聯(lián)營之前的所有制性質(zhì)，隸屬關(guān)系和財政上繳渠道；聯(lián)營各方自立賬戶，獨立核算，自負(fù)盈虧。實行人、財、物各自管理，自主經(jīng)營。P283

　　16. 聯(lián)營投資的財務(wù)管理工作：（簡答）P283-286

　　1 ）按橫向經(jīng)濟聯(lián)合的原則開展聯(lián)營投資；

　　2 ）進行聯(lián)營投資的可行性研究；

　　3 ）進行聯(lián)營投資前的資產(chǎn)評估；

　　4 ）采取多種形式，籌集聯(lián)營投資的資金；

　　5 ）加強對聯(lián)營企業(yè)的財務(wù)監(jiān)管，實行聯(lián)營投資目標(biāo)；

　　6 ）合理分配聯(lián)營企業(yè)利潤，正確計算投資收益；

　　7 ）聯(lián)營終止，依法進行投資回收清算。

　　17. 企業(yè)兼并是以某個企業(yè)為主體通過有償方式的吸收式合并，即一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實體的一種投資行為。P287

　　18. 企業(yè)兼并投資的特點是：1 ）有償性；2 ）吸收性。P287

　　19. 企業(yè)兼并的作用：P287

　　1 ）有利于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，合理配置經(jīng)濟資源；

　　2 ）有利于促進橫向經(jīng)濟聯(lián)合，加強地區(qū)間的經(jīng)濟協(xié)作；

　　3 ）有利于沖破條塊分割，促進政企分開和全國統(tǒng)一市場的形成；

　　4 ）有利于促進勞動者的優(yōu)化組合和企業(yè)家隊伍的發(fā)展壯大；

　　5 ）有利于形成企業(yè)集團，實行集約經(jīng)營，提高規(guī)模效益。

　　20. 按兼并雙方產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系著，可分為橫向兼并、縱向兼并、混合兼并。按兼并的實現(xiàn)方式，可分為承擔(dān)債務(wù)式、購買市、吸收股份式和控股式。（多選）P287-288

　　21. 企業(yè)兼并過程中的核心問題是產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓。P289

　　國家對企業(yè)兼并的財務(wù)處理作了有關(guān)規(guī)定：P289-290

　　1 ）被兼并企業(yè)的資產(chǎn)評估；

　　2 ）企業(yè)兼并的資金來源和兼并后的產(chǎn)權(quán)歸屬；

　　3 ）被兼并企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的收入歸屬；

　　4 ）兼并企業(yè)原則上要一次付清兼并款項。若數(shù)額較大，一次付清有困難，取得擔(dān)保后可在三年內(nèi)分次支付，但第一次需支付不低于應(yīng)付兼并款總額30% ，其余欠款應(yīng)按同期銀行貸款利率付息。

　　22. 資產(chǎn)評估的方法通常有三種：1 ）重置成本法；2 ）市場法；3 ）收益法。（多選）P289-290

　　23. 境外投資的特點：P290

　　1 ）以國際市場為舞臺；

　　2 ）要在境外設(shè)立機構(gòu)；

　　3 ）要廣泛利用國內(nèi)外資源；

　　4 ）制約因素多，投資環(huán)境復(fù)雜。

　　24. 境外投資國家與地區(qū)的選擇因素：包括投資所在國（地區(qū)）證據(jù)是否穩(wěn)定；由財政金融政策變動而影響的經(jīng)濟風(fēng)險的大小；外匯管理政策和稅收政策；地理條件。P291

　　25. 境外投資方式的選擇：境外投資的直接方式主要有創(chuàng)辦新企業(yè)、開辦合資企業(yè)、收買現(xiàn)有企業(yè)、購買較大比例的股份實現(xiàn)控股等；間接方式主要是在國際金融市場上購買外國的公債、公司債或公司股票等。P291

　　26. 債權(quán)投資收益計算要點：P293-294

　　1 ）票面收益率；

　　2 ）最終實際收益率；

　　3 ）持有期間的收益率；

　　4 ）到期收益率。

　　27. 債權(quán)投資的決策；（論述）P295-297

　　1 ）（1 ）是否進行債權(quán)投資的決策；

　?。? ）債權(quán)投資對象的決策；

　?。? ）債權(quán)投資結(jié)構(gòu)的決策。

　　2 ）企業(yè)是否進行債權(quán)投資，主要考慮三個方面的因素：（多選）P295

　?。? ）債權(quán)投資收益率的高低。為了達(dá)到可比性的要求，應(yīng)該以各項稅后凈收益率、凈收益作為比較標(biāo)準(zhǔn)。（單選）P295

　　（2 ）債權(quán)投資其它效果；

　　（3 ）債權(quán)投資的可行性。

　　3 ）債券各種決策的依據(jù)主要是：（多選）P296

　?。? ）債券的信譽；國家財政發(fā)行的公債、國庫券是以國家信譽作擔(dān)保的，信譽等級最高（單選）P296

　?。? ）企業(yè)可用資金的期限。

　　4 ）投資結(jié)構(gòu)決策包括下列問題：（多選）P297

　?。? ）債權(quán)投資種類結(jié)構(gòu)；

　?。? ）債券到期期限結(jié)構(gòu)。

　　28. 企業(yè)債券的信譽可以從幾個方面判斷：（多選）P296

　　1 ）資信評估機構(gòu)所確定的企業(yè)的信譽級別；

　　2 ）債券發(fā)行企業(yè)贏利能力；

　　3 ）自有資金的比率；

　　4 ）企業(yè)發(fā)展前景。

　　29. 股票投資于債權(quán)投資的主要區(qū)別在于：P297

　　1 ）從投資收益來看，股票投資收益不能事先確定，具有較強的波動性；

　　2 ）從投資風(fēng)險來看，債權(quán)投資按事先約定還本付息，收益較穩(wěn)定，投資風(fēng)險較小，股票投資因股票分紅受益的不肯定性和股票價格起伏不定，成為風(fēng)險最大的有價證券；

　　3 ）從投資權(quán)力來看，在各種投資方式中，股票投資者的權(quán)力最大（優(yōu)先股除外）作為股東有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理。

　　30. 股票投資收益是指企業(yè)從股東投資中所獲得的收益或報酬，主要有三方面的內(nèi)容：股票收益、資產(chǎn)增值收益和股票價格變動收益。（多選）P298

　　31. 長期持有、股利每年不變的股票有兩個前提：P299

　　1 ）企業(yè)一旦購入普通股，將長久的持有；

　　2 ）股票投資的股利收入金額在若干年內(nèi)保持不變。

　　32. 長期持有、股利固定增長的股票有兩個假設(shè)條件：P299-300

　　1 ）股利按固定的年增長率增長，該增長率用g 表示；